预测市场是如何结算的？
谁来判定结果、什么时候拿到钱，以及结果有争议时会怎样。
简短回答： 每个预测市场都有书面规则，写明具体问题和官方结算来源（政府机构、体育联盟或其他权威机构）。该来源确认结果后，获胜的合约每份支付 $1，失败的合约支付 $0。Kalshi 和 Polymarket US 这类受监管的美国交易所，按照经 CFTC 批准的规则自行结算市场。Polymarket 的国际网站则使用 UMA 乐观预言机，任何人都可以提出或质疑答案。
本页内容
"结算"是什么意思？
一个预测市场会经历三个阶段：
- 收盘。 交易停止。可能发生在事件之前、之中或之后。
- 判定。 平台根据规则中指定的来源核对结果。
- 结算。 你的余额更新。每份获胜合约支付 $1.00，每份失败合约支付 $0.00。
所以，如果你以 40¢ 买入 100 份"是"合约（$40），市场结算为"是"，你会收到 $100。扣除费用（英文）之前，你的利润是 $60。如果结算为"否"，你什么也拿不到，损失 $40。你的亏损永远不会超过买合约时付出的钱。
为什么规则比标题更重要
市场标题只是概括，真正决定赔付的是规则。规则会写明：
- "是"的具体条件（例如，美联储官方声明中公布的目标利率区间）。
- 用来核对的来源，例如美联储、美国劳工统计局、美国国家气象局或体育联盟的官方数据。
- 截止时间，以及事件延期时如何处理。
- 特殊情况：加时赛、比赛延期、球员没有上场、数据修订。
下面是 Kalshi 上一个真实市场的规则（截图来自我们编辑的账户，2026 年 9 月 27 日）。规则写明了"是"的条件以及用来核实结果的来源：
大多数"我被坑了"的抱怨，都来自只看标题、不看规则的交易者。每次交易前都要先读规则。我们的第一笔交易指南（英文）会告诉你在哪里找到规则。
Kalshi 如何结算市场？
Kalshi 是受 CFTC 监管的交易所（指定合约市场）。每份合约都有向监管机构备案的条款，写明来源机构。根据 Kalshi 帮助中心（核实于 2026年9月27日）：
- 大多数市场会在结果揭晓后约 3 小时内结算。
- 如果来源发布较慢或修订数据，或者规则设定了较晚的判定时间，可能需要更久。
- 事件结束后市场仍未关闭，并不代表你输了。Kalshi 通常会等待官方数据。
- 结算之后发布的修订数据，一般不会改变赔付。
每个市场还有一个 Timeline and payout（时间线和赔付）部分。在下面这个市场中，Kalshi 显示了开盘时间、结果出现后即收盘，以及预计在收盘后 30 分钟赔付。它还解释了"保证金返还"（collateral return）：在只有一个答案能获胜的事件中，如果你在多个答案上持有"否"，部分资金可以提前释放。
当结果不明确时，Kalshi 的规则手册允许启动结果审查（Outcome Review）程序。一个委员会审查证据并判定结果，通常在审查开始后 24 小时内完成。其决定为最终决定。
当结果完全无法判定时，规则手册允许 Kalshi 按最后成交价结算，而不是 $1 或 $0。例如，如果"是"最后成交价为 10¢，"是"的持有者每份得到 10¢，"否"的持有者每份得到 90¢。有些体育合约在球员未上场等情况下，也会采用类似的"公允价值"赔付。你所在市场的赔付规则写在其条款中。
Kalshi 优惠，核实日期 2026年9月27日
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适用特定限制。此优惠仅限新用户，须遵守 kalshi.com/tc/500 上的条款和条件。仅限18岁以上。适用限制和资格要求。事件合约交易涉及重大风险，并不适合所有人。请根据您的个人财务状况，仔细考虑是否适合您。Kalshi 产品并非在所有司法管辖区都可用。更多信息请参阅 kalshi.com/regulatory。 适用条款。
Polymarket 如何结算市场？
Polymarket 运行两套不同的系统，结算方式也不同。
Polymarket US（受监管的应用）
美国应用是受 CFTC 监管的交易所，不使用区块链投票。结算由 Polymarket Clearing 根据 Polymarket US 规则手册和每个市场公布的规则集中处理，这些规则写明了官方来源。获胜合约支付 $1.00，失败合约支付 $0.00，部分市场在规则中写有特殊的结算条款。Polymarket 的美国文档表示，根据规则手册，所有结算均为最终结果。请参阅如何在美国使用 Polymarket。
Polymarket 国际版（加密货币网站）
国际网站不对美国用户开放，它使用 UMA 乐观预言机。"乐观"的意思是，除非有人提出质疑，否则答案被默认为正确。根据 Polymarket 帮助中心（核实于 2026年9月27日）：
- 事件结束后，有人提议一个结果并缴纳保证金，通常为 $750 USDC。
- 随后是 2 小时的质疑期。如果没人质疑，市场即告结算。
- 任何人都可以缴纳同等金额的保证金提出质疑。
- 有争议的问题进入讨论期（24 到 48 小时），然后由 UMA 代币持有者投票（约 48 小时）。
- 输的一方没收保证金。一旦 UMA 确定结果，Polymarket 无法撤销。
有些基于价格的市场（例如加密货币价格）则改用自动数据源。
Kalshi 与 Polymarket 结算一览
| Kalshi | Polymarket US | Polymarket 国际版 | |
|---|---|---|---|
| 谁来判定 | Kalshi，依据向 CFTC 备案的规则 | Polymarket Clearing，依据其规则手册 | UMA 提议者；如有争议，由 UMA 代币持有者决定 |
| 监管机构 | CFTC | CFTC | 不受美国监管 |
| 通常时间 | 通常在结果出来后约 3 小时内 | 官方结果出来后不久 | 无争议约 2 小时；有争议则需数天 |
| 争议处理 | 内部结果审查 | 依据交易所规则手册 | 缴纳保证金质疑，代币持有者投票 |
| 支付币种 | 美元 | 美元 | USDC |
更多区别请看 Kalshi 与 Polymarket 对比。
市场会提前收盘吗？
会。如果规则中的条件在截止日期前达成，市场就可以提前收盘并结算。一个"X 会在 12 月 31 日前发生吗？"的市场，如果 X 在 10 月发生，就可以在 10 月结算为"是"。出于运营原因，市场也可能在事件开始前不久停止交易，而结算则会晚些进行。
如果市场被取消或作废怎么办？
这种情况很少见，但确实会发生：比赛中止、来源停止发布数据，或者问题变得无法回答。你能拿到多少取决于规则：
- Kalshi： 通常按最后成交价结算，或按结果审查委员会确定的公允价值结算，如上文所述。
- Polymarket 国际版： UMA 投票者可能给出罕见的 50-50 结果，每份"是"和每份"否"各支付 50¢。
- Polymarket US： 按照市场中写明的备用条款处理。
等待期间该做什么？
- 通常什么都不用做。 结算是自动的。在 Kalshi 或 Polymarket US 上，你不需要手动领取奖金。
- 不要恐慌抛售：不要只因为结算慢，就在交易清淡的市场里低价卖出。
- 如果觉得有问题，先查看规则和来源，然后联系平台客服。
- 想把钱取出来？ 结算后，奖金就是普通现金。请参阅如何从 Kalshi 提现（英文）。
常见问题
获胜的预测市场合约能赔付多少？
在 Kalshi 和 Polymarket 上，每份合约 $1.00。失败的合约支付 $0。少数市场在结果无法判定时会支付部分金额。
Kalshi 结算一个市场需要多长时间？
根据 Kalshi 帮助中心，大多数市场会在结果确认后约 3 小时内结算。如果官方来源延迟，可能需要更久。
已结算的市场会被撤销吗？
一般不会。Kalshi 的结果审查决定为最终决定；Polymarket US 表示，根据其规则手册，结算为最终结果；国际网站上经 UMA 确定的结果不可更改。
Polymarket 上由谁判定结果？
在美国应用上，Polymarket Clearing 根据每个市场规则中的来源进行结算。在国际网站上，由 UMA 乐观预言机判定；如果答案有争议，则由代币持有者投票决定。
我需要做什么才能拿到钱吗？
不需要。在 Kalshi 和 Polymarket US 上，市场结算后，奖金会自动加到你的现金余额中。
