预测市场中的限价单与市价单
用大白话讲清楚订单簿，附一个以美分计算的完整例子。
简短回答： 市价单会立即按其他交易者给出的最优价格买入或卖出，所以成交快，但你付的钱可能比预期多。限价单设定你愿意付的最高价（或愿意接受的最低价），等到有人匹配才成交。预测市场中很多市场交易清淡，限价单通常更省钱。在 Kalshi 上，限价单还能降低费用，因为在大多数市场中，挂在订单簿里的（挂单方）订单不收费。
Kalshi 优惠，核实日期 2026年9月27日
交易 $25，获得 $25
优惠码： WINPREDITCS
适用特定限制。此优惠仅限新用户，须遵守 kalshi.com/tc/500 上的条款和条件。仅限18岁以上。适用限制和资格要求。事件合约交易涉及重大风险，并不适合所有人。请根据您的个人财务状况，仔细考虑是否适合您。Kalshi 产品并非在所有司法管辖区都可用。更多信息请参阅 kalshi.com/regulatory。 适用条款。
什么是订单簿？
Kalshi 和 Polymarket 这类交易所并不定价，而是撮合交易者。所有未成交的报价都放在订单簿里：
- 买价（bid）是买入报价。最高买价就是你现在能卖出的最好价格。
- 卖价（ask，也叫 offer）是卖出报价。最低卖价就是你现在能买入的最好价格。
- 价差（spread）是两者之间的差距。
下面是某个市场"是"的示例订单簿：
| 方向 | 价格 | 可成交合约数 |
|---|---|---|
| 卖价 | 46¢ | 200 |
| 卖价 | 44¢ | 100 |
| 卖价 | 43¢（最优卖价） | 50 |
| 买价 | 41¢（最优买价） | 80 |
| 买价 | 40¢ | 150 |
| 买价 | 39¢ | 300 |
再看一个真实的例子：OG 上 2026–27 赛季 NFL 冠军市场中 "Los Angeles R" 的"是"订单簿（截图，2026 年 9 月 27 日）。卖方以 15¢ 挂出约 14,390 份合约，而最优买方出价 11¢，价差为 4¢：
在示例表格中，价差是 2¢（43¢ 减 41¢）。因为结算时"是"和"否"加起来总是 $1，所以 41¢ 的"是"买价等同于 59¢ 的"否"卖价。这就是为什么 Kalshi 上"是"和"否"的价格互为镜像。如果你对价格还不熟悉，先看如何看懂预测市场赔率（英文）。
什么是市价单？
市价单的意思是："按订单簿现在的价格马上给我成交。"它先吃掉最优卖价，然后是下一档，依此类推，直到你的订单全部成交。
- 优点： 即时成交，几乎一定能成交。
- 缺点： 你要付出价差；如果订单很大，还可能吃穿订单簿，成交到更差的价格。你看到的价格与实际平均成交价之间的差额叫作滑点。
很多应用会为市价单设置最高成本或价格上限来保护你。确认之前，看看你的应用显示了什么。
什么是限价单？
限价单的意思是："以 42¢ 或更好的价格买入，否则不买。"如果已有卖方报价等于或低于这个价格，订单会立即成交。如果没有，你的订单会作为新的买价挂在订单簿里等待。
- 优点： 价格由你掌控，不会出现超出限价的滑点。
- 缺点： 如果价格走远，可能只成交一部分，甚至完全不成交。
大多数平台允许你在成交前随时撤销挂单。在 Kalshi 上撤单不收费。
挂单方与吃单方：为什么这关系到费用
- 吃单方（taker）从订单簿中拿走订单。市价单以及立即成交的限价单都属于吃单交易。
- 挂单方（maker）向订单簿添加一笔挂着的订单。等待之后才成交的限价单属于挂单交易。
Kalshi（费用表自 2026 年 7 月 7 日起生效，核实于 2026年9月27日）：
- 吃单费： 0.07 × 合约数 × 价格 × (1 − 价格)，向上取整到下一美分。
- 挂单费： 大多数市场为零。在 Kalshi 标明收取挂单费的特定系列中，为 0.0175 × 合约数 × 价格 × (1 − 价格)，即吃单费率的四分之一。
- 撤销挂单不收费，结算也不收费。
Polymarket 在很多市场上不收交易费，部分市场收费。美国应用有自己的费用条款。以下单页面上的费用一栏为准。完整情况请看预测市场费用详解（英文）。
完整示例：买入 200 份"是"合约
使用上面 Kalshi 的订单簿，你想买 200 份"是"合约。
方案 A：市价单
你的订单会依次吃掉各档卖价：
| 成交 | 成本 | 吃单费 |
|---|---|---|
| 50 份，43¢ | $21.50 | $0.86 |
| 100 份，44¢ | $44.00 | $1.73 |
| 50 份，46¢ | $23.00 | $0.87 |
| 合计 | $88.50 | $3.46 |
你的平均价格约为 44.3¢，而不是你在最上面看到的 43¢。加上费用，你总共支付 $91.96。每份合约多出的 1.3¢ 就是滑点。
方案 B：42¢ 限价单
你以 42¢ 挂出买价，成为新的最优买价。如果有卖方来成交并全部成交：
- 成本：200 × 42¢ = $84.00
- 挂单费：标准 Kalshi 市场为 $0，在标明收取挂单费的系列中为 $0.86。
同样 200 份合约，节省约 $7 到 $8。 如果"是"获胜，两种方式都能拿到 $200，所以限价单的利润约为 $116，而市价单约为 $108。
代价是：如果在有人以 42¢ 卖给你之前，重大新闻把"是"推到 60¢，你的订单就会一直不成交，你也就错过了这波行情。这就是其中的取舍。
什么时候用哪一种？
以下情况用限价单：
- 价差大于 1¢ 或 2¢。
- 你的交易量超过最优价位能成交的数量。
- 市场比较冷清：小众的经济、天气或文化市场，或者距离开赛还很久的体育市场。
- 你愿意等待，错过这笔交易也无所谓。
以下情况用市价单也可以：
- 市场很活跃，价差只有 1¢，而且你的订单相对于挂出的数量很小。
- 速度比一两美分更重要，比如新闻刚发布之后。
- 你要平仓，只想尽快离场。
即便如此，很多有经验的交易者也会按当前最优卖价下限价单。它能像市价单一样立即成交，但成交价绝不会滑到这个价格之外。
新手小贴士
- 交易前先看订单簿。 大多数应用会把它放在价格图表下方。
- 从小额开始。 我们的第一笔交易指南（英文）会带你熟悉下单页面。
- 留意挂单。 被遗忘的限价单可能在几天后、情况已经变化时成交。不再需要的订单要撤掉。
- 计算总成本： 价格、价差、滑点和费用。用我们的利润计算器（英文）算一算。
- 只用亏得起的钱交易。 请参阅理性交易（英文）。
常见问题
新手应该用限价单还是市价单？
大多数情况下用限价单。它能防止你多付钱，这在交易清淡的预测市场中很重要。如果想快速成交，把限价设在最优卖价或附近即可。
Kalshi 收取挂单费吗？
大多数市场不收。Kalshi 只对其费用表中标明的系列收取挂单费，费率为吃单费率的四分之一（核实于 2026年9月27日）。
预测市场中的滑点是什么？
你预期的价格与实际平均成交价之间的差额。当你的订单大于最优价位上可成交的数量时，就会出现滑点。
未成交的限价单会怎样？
它会一直留在订单簿里，直到成交、你撤单、到期（如果你设了到期时间）或市场收盘。在 Kalshi 上，未成交的订单不收任何费用。
为什么有些市场的价差这么大？
活跃的交易者少，彼此接近的报价也就少。在小众市场、新开的市场以及距离事件还很远的市场中，价差大是常见现象。
