أوامر الحد مقابل أوامر السوق في أسواق التنبؤ

ما هو دفتر الأوامر؟

بورصات مثل Kalshi وPolymarket لا تحدد الأسعار، بل تطابق بين المتداولين. كل عرض مفتوح يوجد في دفتر الأوامر (order book):

• العروض الشرائية (Bids) هي عروض للشراء. أعلى عرض شراء هو أفضل سعر يمكنك البيع به الآن.
• العروض البيعية (Asks أو offers) هي عروض للبيع. أدنى عرض بيع هو أفضل سعر يمكنك الشراء به الآن.
• الفارق (spread) هو المسافة بينهما.

هذا مثال لدفتر أوامر "نعم" في أحد الأسواق:

الجانب	السعر	العقود المتاحة
بيع (Ask)	46¢	200
بيع (Ask)	44¢	100
بيع (Ask)	43¢ (أفضل سعر بيع)	50
شراء (Bid)	41¢ (أفضل سعر شراء)	80
شراء (Bid)	40¢	150
شراء (Bid)	39¢	300

وهذا دفتر حقيقي: دفتر أوامر "نعم" لخيار "Los Angeles R" في سوق بطل NFL لموسم 2026–27 على OG (لقطة شاشة، 27 سبتمبر 2026). كان البائعون يطلبون 15 سنتًا لنحو 14,390 عقدًا، بينما كان أفضل المشترين يعرضون 11 سنتًا، أي فارق 4 سنتات:

في جدول المثال، الفارق سنتان (43 ناقص 41). ولأن "نعم" و"لا" مجموعهما دائمًا دولار واحد عند التسوية، فإن عرض شراء "نعم" بسعر 41 سنتًا يساوي عرض بيع "لا" بسعر 59 سنتًا. لهذا تبدو أسعار "نعم" و"لا" في Kalshi كأنها صورة معكوسة لبعضها. إذا كانت الأسعار جديدة عليك، فابدأ بـ كيف تقرأ احتمالات أسواق التنبؤ (بالإنجليزية).

ما هو أمر السوق؟

أمر السوق يقول: "نفّذ طلبي الآن بأي سعر يعرضه الدفتر." يأخذ أفضل عرض بيع أولًا، ثم الذي يليه، وهكذا حتى يكتمل أمرك.

• الميزة: فوري، ويكاد يكون تنفيذه مضمونًا.
• العيب: تدفع الفارق، ومع أمر كبير قد تستهلك مستويات الدفتر وتصل إلى أسعار أسوأ. الفرق بين السعر الذي رأيته ومتوسط السعر الذي دفعته يسمى الانزلاق (slippage).

كثير من التطبيقات تحميك بحد أقصى للتكلفة أو للسعر في أوامر السوق. راجع ما يعرضه تطبيقك قبل التأكيد.

ما هو أمر الحد؟

أمر الحد يقول: "اشترِ بسعر 42 سنتًا أو أفضل، وفقط عندئذ." إذا كان هناك بائع بهذا السعر أو أقل، يُنفَّذ فورًا. وإن لم يكن، ينتظر أمرك في الدفتر كعرض شراء جديد.

• الميزة: أنت تتحكم في السعر. لا انزلاق يتجاوز حدك.
• العيب: قد يُنفَّذ جزئيًا فقط، أو لا يُنفَّذ إطلاقًا، إذا ابتعد السعر.

تتيح لك معظم المنصات إلغاء الأمر المنتظر في أي وقت قبل تنفيذه. وفي Kalshi، الإلغاء لا يكلف شيئًا.

الصانع مقابل الآخذ: لماذا يهم ذلك في الرسوم

• الآخذ (taker) يسحب أمرًا من الدفتر. أوامر السوق، وأوامر الحد التي تتطابق فورًا، هي صفقات آخذ.
• الصانع (maker) يضيف أمرًا ينتظر في الدفتر. أمر الحد الذي ينتظر ثم يُنفَّذ لاحقًا هو صفقة صانع.

Kalshi (جدول الرسوم الساري من 7 يوليو 2026، تم التحقق في 27 سبتمبر 2026):

• رسوم الآخذ: 0.07 × عدد العقود × السعر × (1 − السعر)، مقرّبة للأعلى إلى أقرب سنت.
• رسوم الصانع: صفر في معظم الأسواق. وفي السلاسل المحددة التي يضع عليها Kalshi علامة رسوم الصانع، تكون 0.0175 × عدد العقود × السعر × (1 − السعر)، أي ربع رسوم الآخذ.
• لا رسوم على إلغاء أمر منتظر، ولا رسوم تسوية.

Polymarket لم يفرض رسوم تداول على كثير من الأسواق، مع رسوم على بعضها. وللتطبيق الأمريكي شروط رسوم خاصة به. سطر الرسوم على شاشة الأمر هو المرجع النهائي. راجع شرح رسوم أسواق التنبؤ (بالإنجليزية) للصورة الكاملة.

مثال محسوب: شراء 200 عقد "نعم"

باستخدام دفتر الأوامر أعلاه في Kalshi، تريد 200 عقد "نعم".

الخيار أ: أمر سوق

يستهلك أمرك عروض البيع:

التنفيذ	التكلفة	رسوم الآخذ
50 بسعر 43¢	$21.50	$0.86
100 بسعر 44¢	$44.00	$1.73
50 بسعر 46¢	$23.00	$0.87
الإجمالي	$88.50	$3.46

متوسط سعرك نحو 44.3 سنتًا، وليس 43 سنتًا الذي رأيته في الأعلى. ومع الرسوم تدفع 91.96 دولارًا. تلك الـ 1.3 سنت الإضافية لكل عقد هي الانزلاق.

الخيار ب: أمر حد بسعر 42 سنتًا

تضع عرض شراء بسعر 42 سنتًا، فيصبح أفضل عرض شراء جديد. إذا جاءك البائعون ونُفّذ بالكامل:

• التكلفة: 200 × 42¢ = 84.00 دولارًا
• رسوم الصانع: صفر في سوق Kalshi عادي، أو 0.86 دولار في سلسلة عليها علامة رسوم الصانع.

التوفير: نحو 7 إلى 8 دولارات على العقود الـ 200 نفسها. إذا فازت "نعم"، يدفع كلاهما 200 دولار، فيحقق أمر الحد ربحًا يقارب 116 دولارًا مقابل نحو 108 دولارات لأمر السوق.

لكن هناك مشكلة: إذا دفعت أخبار كبيرة سعر "نعم" إلى 60 سنتًا قبل أن يبيعك أحد بسعر 42 سنتًا، يبقى أمرك دون تنفيذ وتفوتك الحركة. هذه هي المقايضة.

متى تستخدم كل نوع؟

استخدم أمر الحد عندما:

• يكون الفارق أوسع من سنت أو سنتين.
• تتداول كمية أكبر مما يستطيع أفضل مستوى سعري تغطيته.
• يكون السوق هادئًا: أسواق الاقتصاد المتخصصة أو الطقس أو الثقافة، أو الرياضة بعيدًا عن موعد المباراة.
• لا تمانع الانتظار ولا يزعجك أن تفوتك الصفقة.

قد يكون أمر السوق مناسبًا عندما:

• يكون السوق نشطًا، والفارق سنتًا واحدًا، وأمرك صغيرًا مقارنة بالمعروض.
• تكون السرعة أهم من سنت أو سنتين، مثلًا مباشرة بعد خبر مهم.
• تغلق مركزًا وتريد الخروج فقط.

حتى في هذه الحالات، يستخدم كثير من المتداولين ذوي الخبرة أمر حد عند أفضل سعر بيع حالي. يُنفَّذ فورًا مثل أمر السوق لكنه لا يمكن أن ينزلق أبعد من ذلك السعر.

نصائح للمبتدئين

1. انظر إلى الدفتر قبل التداول. تعرضه معظم التطبيقات أسفل مخطط السعر.
2. ابدأ صغيرًا. يشرح دليل الصفقة الأولى (بالإنجليزية) شاشة الأوامر خطوة بخطوة.
3. راقب الأوامر المنتظرة. قد يُنفَّذ أمر حد منسيّ بعد أيام وقد تغيّر الوضع. ألغِ ما لم تعد تريده.
4. احسب التكلفة الكاملة: السعر والفارق والانزلاق والرسوم. جرّب الأرقام في حاسبة الأرباح (بالإنجليزية).
5. لا تتداول إلا بمال تستطيع تحمّل خسارته. راجع التداول المسؤول (بالإنجليزية).

الأسئلة الشائعة

هل يستخدم المبتدئون أوامر الحد أم أوامر السوق؟

أوامر الحد في معظم الحالات. فهي تمنعك من دفع أكثر مما قصدت، وهذا مهم في أسواق التنبؤ قليلة السيولة. ضع الحد عند أفضل سعر بيع أو قريبًا منه إذا أردت تنفيذًا سريعًا.

هل يفرض Kalshi رسوم الصانع؟

في معظم الأسواق، لا. يفرض Kalshi رسوم الصانع فقط على السلاسل التي يحددها في جدول رسومه، بربع رسوم الآخذ (تم التحقق في 27 سبتمبر 2026).

ما هو الانزلاق في أسواق التنبؤ؟

الفرق بين السعر الذي توقعته ومتوسط السعر الذي دفعته فعلًا. يحدث عندما يكون أمرك أكبر من الكمية المعروضة بأفضل سعر.

ماذا يحدث لأمر حد لم يُنفَّذ؟

يبقى في دفتر الأوامر حتى يُنفَّذ، أو تلغيه، أو تنتهي صلاحيته (إذا حددت موعدًا لانتهائها)، أو يُغلق السوق. الأوامر غير المنفذة لا تكلف شيئًا في Kalshi.

لماذا يكون الفارق واسعًا جدًا في بعض الأسواق؟

عدد المتداولين النشطين قليل، فتكون العروض القريبة من بعضها أقل. الفوارق الواسعة شائعة في الأسواق المتخصصة أو الجديدة تمامًا، وعندما يكون الحدث بعيدًا.